在經(jīng)歷了近一年的疲弱下跌后，本周，美國(guó)芯片巨頭英特爾股價(jià)突然有如神助，連續(xù)上漲四天，累計(jì)上漲26%，直接觸及200日均線。
而在這突然的大漲背后，與一則有關(guān)英特爾與臺(tái)積電合資的傳言有關(guān)。
英特爾股價(jià)過(guò)去六個(gè)月走勢(shì)
作為對(duì)比，臺(tái)積電美股ADR這四天總體呈現(xiàn)弱勢(shì)，累計(jì)下跌1.53%。
英特爾要與臺(tái)積電合資造芯？
近日，投行Baird分析師Tristan Gerra表示，供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)上有傳言稱，美國(guó)政府可能會(huì)推動(dòng)英特爾和臺(tái)灣芯片代工巨頭臺(tái)積電成立合資企業(yè)。
據(jù)Baird的報(bào)告稱，英特爾的芯片代工廠可能會(huì)分拆為一家新的合資企業(yè)，由臺(tái)積電和英特爾共同擁有，由臺(tái)積電負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。臺(tái)積電可能會(huì)派遣工程師前往該芯片制造廠，監(jiān)督2nm和3nm工藝芯片的生產(chǎn)，利用其專業(yè)知識(shí)確保該工廠的成功以及英特爾未來(lái)制造項(xiàng)目的可行性。
這一消息對(duì)于英特爾來(lái)說(shuō)絕對(duì)是天降甘霖。近幾個(gè)季度以來(lái)，英特爾在技術(shù)發(fā)展上面臨瓶頸，在經(jīng)營(yíng)上也出現(xiàn)困難。而臺(tái)積電則在芯片代工領(lǐng)域處于絕對(duì)的領(lǐng)先地位。因此，如果臺(tái)積電與英特爾成立合資企業(yè)，將有助于英特爾脫離困境，也有助于促進(jìn)美國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)的發(fā)展。
Baird分析師Tristan Gerra聲稱，雖然該傳言目前還沒(méi)有得到證實(shí)，而且這個(gè)項(xiàng)目可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能完成，但該傳言有其合理性。
值得一提的是，臺(tái)積電董事會(huì)2月12日至2月14日在美國(guó)召開，這是該公司首次在美召開董事會(huì)，這被有些市場(chǎng)觀察人士當(dāng)作合資傳聞的一個(gè)佐證。
就在這則報(bào)道出爐的前一天，美國(guó)副總統(tǒng)JD·萬(wàn)斯在巴黎發(fā)表演講，大力提倡美國(guó)制造芯片，強(qiáng)調(diào)先進(jìn)的人工智能芯片將繼續(xù)在美國(guó)設(shè)計(jì)和制造。
考慮到英特爾是美國(guó)國(guó)內(nèi)大的芯片制造商，JD萬(wàn)斯的言論似乎也在呼應(yīng)上文傳言，暗示美國(guó)政府將幫助英特爾脫困。受此影響，英特爾股價(jià)應(yīng)聲大漲。
合資對(duì)臺(tái)積電弊大于利？
然而，不少芯片行業(yè)專家和分析師卻對(duì)這一傳言的真實(shí)性和可行性提出質(zhì)疑。尤其是考慮到，對(duì)于臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，這個(gè)合資的計(jì)劃顯然是弊大于利。
臺(tái)灣資深行業(yè)分析師陳子昂周四指出，英特爾近年表現(xiàn)不佳，在華盛頓眼中已成為累贅。如果美國(guó)政府確實(shí)在推行這一戰(zhàn)略，這是一個(gè)聰明的舉動(dòng)——以少的投資振興英特爾現(xiàn)有的設(shè)施，同時(shí)加強(qiáng)美國(guó)的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈。然而，他警告稱，這個(gè)計(jì)劃可能會(huì)使臺(tái)積電面臨嚴(yán)重的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。
臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)研究院（TIER）臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)研究員劉佩真也指出，如果臺(tái)積電與英特爾組建合資企業(yè)，臺(tái)積電將面臨技術(shù)外流的風(fēng)險(xiǎn)，
劉佩真表示，雖然臺(tái)積電通過(guò)合資企業(yè)在德國(guó)德累斯頓（Dresden）和日本熊本建立了生產(chǎn)設(shè)施，但與其合作的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)都是其客戶。而英特爾則不同——它是臺(tái)積電的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如果臺(tái)積電與英特爾組建合資企業(yè)，這家合資企業(yè)將不可避免地專注于先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)，一旦技術(shù)泄露，可能會(huì)危及臺(tái)積電在先進(jìn)技術(shù)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
劉指出，特別是考慮到美國(guó)總統(tǒng)特朗普一貫的形式作風(fēng)——“致力于優(yōu)先考慮美國(guó)利益”——如果臺(tái)積電與英特爾合作，它更可能會(huì)處于不利地位。
花旗分析師 Christopher Danely 表示，如果合資傳言為真，臺(tái)積電將通過(guò)提供工程師和其他技術(shù)知識(shí)“幫助”英特爾的商業(yè)代工業(yè)務(wù)，使該業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)尖端制造，并提供一個(gè)可行的美國(guó)尖端代工廠。美國(guó)政府顯然還將提供資金來(lái)協(xié)助這一過(guò)程。
然而，花旗也認(rèn)為，這種安排不太可能成功?；ㄆ旆治鰩熤赋觯⑻貭柵c臺(tái)積電的工藝生態(tài)系統(tǒng)不同，而且如果合資，英特爾員工將不得不采用不同的工作安排。
花旗仍然認(rèn)為，英特爾應(yīng)該直接退出代工業(yè)務(wù)，并重申對(duì)該股的中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為21美元——較周四收盤下跌12.5%。
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